Статья "Почему умные фонды" с сайта www.cleverfunds.ru

Воскресенье, Ноябрь 16, 2008 16:47

 

Я бы изменил поставленный вопрос на «только ли «умные» фонды?». В моем портфеле присутствует весомая доля вложений в индексные фонды. Популярно мнение, что в долгосрочной перспективе индексные фонды обыгрывают активно управляемые, в Интернете можно найти немало исследований, подтверждающих эту теорию. Уоррен Баффет заключил пари на миллион долларов, являясь ее сторонником. http://mighty777.livejournal.com/28150.html

Казалось бы, такое положение вещей противоречит здравому смыслу. Управляющие фондами получают большие деньги, а оказывается, что лучше бы они просто ничего не делали. Важно принимать во внимание качество этой самой доходности. Под более высоким качеством управления я подразумеваю меньшие просадки фондов в отдельные периоды времени. Более низкая доходность управляемых фондов объясняется действиями управляющих по сокращению рисков. Пайщики индексных фондов, торжествовавшие в 2006-ом, потеряли около 15% своих средств с начала текущего года, в то время как вкладчики популярных управляемых фондов оказались в плюсе за этот период времени.

Из своего собственного опыта я сделал вывод, что в период сильного бычьего рынка индексные ПИФы обыгрывают фонды акций и смешанные. 2007-ой год и половина 2008-ого были достаточно флэтовыми с точки зрения направления движения рынка и очень волантильными, в этот период многие активно управляемые фонды сильно обыграли индексные.

К сожалению, о том, что на рынке был период сильного бычьего тренда обычно становиться понятно, когда он уже заканчивается. Потому, на мой взгляд, логично было бы разделить свои средства в какой-то пропорции между управляемыми фондами и индексниками. В какой именно пропорции – зависит от Вашей инвестиционной стратегии, чем дольше период инвестирования, тем больше может быть доля индексников.

Я уверен, что отдельные управляющие могут обыгрывать индекс и на промежутке в 10 лет, однако также убежден в том, что таких немного. Средний пайщик, по моему мнению, легче переживет некоторую потерю доходности, чем большую просадку стоимости своих паев. Поэтому и получается, что фондов, имеющих на приличном промежутке времени доходность ниже индекса, но при этом и меньшую волантильность стоимости своих паев, намного больше, чем фондов, обыгрывающих индекс. Клиентов никто терять не хочет, а клиент в основной своей массе не хочет видеть, что теряет деньги. Получается, что для того, чтобы попытаться получить больше, чем даст рынок надо искать такие редкие таланты, которые могут не отпугивать клиентов большими просадками и при этом  заработать на рынке. На практике из сотен российских фондов можно накопать едва ли с десяток этих уникумов. Это поиск жемчужин в горах песка.

В любом случае для того, чтобы разобраться в том, нужны ли Вам индексные или «умные» фонды надо четко сформулировать для себя инвестиционную стратегию. Исходя из а) Вашего инвестиционного горизонта, т.е. срока инвестиций, б) уровня риска, который Вы готовы принять, в) уровня доходности, которого Вы ждете, и нужно определять соотношение активов в портфеле. При этом, к сожалению нельзя сформулировать стратегию таким образом «максимальная доходность, минимальный риск, срок 1 год». Чем меньше срок и выше ожидаемая доходность, тем выше риск. Чем больше срок, тем выше возможность получить большую доходность при меньшем риске. Если бы мой горизонт был бы 1 год, я вложил бы деньги только в облигации и на депозиты, слишком велик риск не получить ничего.

В настоящее время мой горизонт составляет пару десятков лет точно. Потому на данном этапе я не очень интересуюсь облигациями и депозитами, в данный момент их нет в моем портфеле. Мне интересны только акции. Я решил не мудрствовать лукаво и разделить свои вложения между индексными и «умными» фондами в пропорции 50 на 50. Об индексной части портфеля поговорим отдельно. Это могут быть индексные ПИФы. В моем портфеле это фьючерсные контракты на индекс РТС и облигационная «подушка», более того, я все-таки управляю этим «добром», однако моя торговая стратегия минимизирует риск получения доходности ниже рынка в случае роста индекса за год. Но об этом в следующий раз. Таким образом, я хочу иметь в портфеле, как индексные фонды, т

Popularity: 1%

Метки:

Оставить комментарий или два

Spam Protection by WP-SpamFree