Инвестиционный портфель

Четверг, Сентябрь 17, 2009 21:05

Сегодня купил в инвестиционный портфель немного Лукойла и Магнита, а также наконец-то открыл позицию по Новатэку. Намеревался давно, компания платит больше всего дивидендов в нефтегазовом секторе, есть интересные проекты – завод по сжижжению газа совместно с Тоталь. Управление жесткое. Стоит нынче дешево на фоне дешевого газа, очевидно.

Спекулятивный лонг по РТС на Фортсе сократил уже до минимума. Плечей у меня практически не осталось.

Также позитивные новости по симпатичному мне Фармстандарту сегодня:

ОТКРЫТИЕ: «Фармстандарт» собирается приобрести одну из четырех крупнейших фармацевтических компаний России

Интересно, что расти он начал еще позавчера по-моему. Хотя, что уж тут интересного – инсайдеры не спят.

Событие. «Фармстандарт», крупнейшая фармацевтическая компания России, ведет переговоры о покупке «Валенты» – компании, входящей в четверку лидеров отечественного фармрынка, сообщили сегодня «Ведомости». «Валента» располагает портфелем рецептурных и безрецептурных препаратов. Среди наиболее успешно продаваемых лекарств компании такие, как феназипам (широко известный успокоительный препарат), фенотропил и граммедин, продажи которых в первой половине 2009 года составили $25 млн, $10 млн и $5 млн соответственно. Производственные площадки «Валенты» располагаются в Новосибирской и Московской областях. Объем выручки компании в 2008 году составил $100 млн.

Мнение. Данную новость, на наш взгляд, следует считать позитивом для «Фармстандарта», поскольку покупка «Валенты» передаст в распоряжение компании сильные и пользующиеся признанием бренды, например, феназипам. Синергетический эффект от данной покупки может быть получен в первую очередь за счет превосходных возможностей «Фармстандарта» по маркетированию и продвижению лекарственных препаратов. По нашим оценкам, стоимость бизнеса «Валенты» может составлять приблизительно $180-200 млн, и сделка, вероятно, будет заключена со значением EV/EBITDA 2009П на уровне 7-8х. С финансовой точки зрения, сделка вполне осуществима, принимая во внимание большой объем сгенерированных денежных средств (на конец первого полугодия 2009 года cash-позиция «Фармстандарта» показывала $70 млн).

Оценка. «Фармстандарт» торгуется по EV/EBITDA 2009П на уровне 10,7х и по EV/EBITDA 2010П – на уровне 8,6х, что предполагает соответственно 15%-ный и 25%-ный дисконт относительно аналогов на развивающихся рынках.

Рекомендация. Мы полагаем, что информация о покупке будет позитивно воспринята рынком, и рекомендуем покупать акции компании на данной новости.

Виктор Дима, Ирина Яроцкая

По материалам fincake.ru

Popularity: 1%

Оставить комментарий или два

Spam Protection by WP-SpamFree