Роснефть

Воскресенье, Сентябрь 13, 2009 21:02

h_logo1

ОАО НК «РОСНЕФТЬ»
Рекомендация mighty777*: ПОКУПАТЬ
Цена акции, руб.: 212,85
Динамика акции за последний год / ММВБ за тот же период:  +11,7% / +5,4%
Р/Е из расчета текущей цены акций к прибыли 2008 года: 6,6
Текущая годовая доходность инвестиций в компанию из расчета по прибыли 2008 года: 15%
Р/Е из расчета текущей цены акций к прибыли I п. 2009 года: 10
Текущая годовая доходность инвестиций в компанию из расчета по прибыли I п. 2009 года: 10%
Текущая дивидендная доходность: 1%
* все рекомендации mighty777 здесь  

Как ни крути, но самая конкуентноспособная отрасль экономики России – сырьевая, а значит, акции сырьевых российских компаний должны обязательно присутствовать в портфеле российского инвестора.

Мой выбор – акции Роснефти, крупнейшего российского производителя. Основные аргументы в пользу выбора Роснефти:

  • Активная политика компании в области повышения эффективности нефтедобычи,
  • Компания разрабатывает крупнейшее российское greenfield – новое Ванкорское месторождение в Восточной Сибири. Основные капиталовложения в разработку уже сделаны. Нефть с Ванокора не облагается НДПИ и, вероятно, не будет облагаться импортной пошлиной.
  • Активная работа компании на азиатском направлении, ставка на Роснефть – ставка и на ускоренное развитие Китая.
  • Акции компании торгуются с большим дисконтом как к аналогам с развивающихся рынков, так и к аналогам с развитых. Тройка оценивает величины этих дисконтов российских нефтедобытчиков следующим образом: Стоимость предприятия/EBITDA 2009 прогноз: 45% к развивающимся, 20% к развитым, Стоимость предприятия/прибыль 2009 прогноз: 55% к развивающимся, 50% к развитым.
  • Субъективное мнение: уровень коррумпированности сотрудников Роснефти ниже, чем в целом по отрасли.
  • Компания последовательно сокращает величину долга и реструктурирует краткосрочные обязательства в долгосрочные. За 1 полугодие 2009-ого чистый долг сократился на 2,1 млрд.долларов несмотря на укрепление рубля, а краткосрочная задолженность была снижена на 5,4 млрд. долларов в том числе и за счет кредита от Банка развития Китая, погашение которого начнется в 2014 году.
  • Компания последовательно наращивает добычу, в конце августа добывались рекордные 2260 тыс. баррелей в сутки, а также последовательно снижает расходы на добычу, удельные операционные расходы за 2 кв. 2009 составили 2,51 долл./баррель в сравнении с 3,31 долл./баррель во 2 кв.2008.

Основные аргументы против:

  • Участие государства. Я – не сторонник приобретения акций гос.компаний,
  • Укрепление рубля отрицательно скажется на динамике чистой прибыли. Мировые компании будут быстрее наращивать прибыль при росте мировых цен на нефть, поскольку Роснефть платит подрядчиам в рублях, а величина налогов в РФ зависит от цены на нефть. Соотвественно, цены акций компании должны быть менее коррелированы с ценами на нефть, а прибыли компании – менее цикличны. Ставка на российские компании хороша на ранний этапах выхода из кризиса. Тем не менее следует учитывать величину дисконта к зарубежным аналогам, с которым торгуется Роснефть.

Popularity: 2%

5 коммент. к “Роснефть”

  1. YS пишет:

    13 Сентябрь 2009 в 21:04

    В «против»  нужно добавить, что компаха очень дорогая, например, по сравнению с Луком, у них очень похожие цифры по добыче и запасам.

    [Ответить]

  2. mighty777 пишет:

    13 Сентябрь 2009 в 21:10

    Ну всё-таки Роснефть на 15% больше добывает сейчас и Ванкора или подобного у Лукойла нет. Есть Уват у ТНК-ВР, есть Верхнечонское у ТНК-ВР и Роснефти совместно, есть Талакнское у Сургута. Собственно, всё. Ванкор осваивают наиболее быстро и успешно.

    [Ответить]

  3. serginvest пишет:

    15 Сентябрь 2009 в 16:27

    Долгосрочно в моём  портфеле LKOH и GAZP. LKOH хорошо диверсифицирован .

    [Ответить]

  4. mighty777 пишет:

    15 Сентябрь 2009 в 20:52

    А что еще, если не секрет, в долгосрочном портфеле?

    [Ответить]

  5. serginvest пишет:

    17 Сентябрь 2009 в 13:34

    Только 2 указанные бумаги. Долгосрочно в портфеле также золото,платина и палладий в ОМС.

    [Ответить]

Оставить комментарий или два

Spam Protection by WP-SpamFree