Всё готово к началу Рождественнского ралли на рынке акций

Суббота, 14 Ноябрь 2009 13:03

COT14_11_2009Нижний график справа (нажмите на картинку для увеличения) иллюстрирует диспозицию открытых поз трёх разных групп трейдеров во фьючерсе S&P e-mini. Я использую этот график для того, чтобы понять, что твориться в голове рядового трейдера. Рынок обычно не склонен удовлетворять желания среднего игрока. Красная линия - совокупная позиция  мелких спекулянтов (non-reportables) именно эта позиция представляет для меня интерес, именно по ней я сужу о настроениях большинства.

Размер чистого шорта толпы на этой неделе достиг максимума с марта 2009 года. Только в марте 2009-ого на самом дне падения шорт толпы был больше, за что и последовала жестокая расплата – рынок безжалостно растоптал все шорты толпы до последнего в ходе своего практически безкоррекционного многомесячного роста. Толпа лишь однажды вышла в чистый лонг в конце августа, но затем снова набрала шортов. Разумеется, ведь рынок не может всё время расти и всё очень дорого. Крупные спекулянты (синия линия) и операторы (зеленая линия) – в лонгах против толпы.

Вполне вероятен еще один нырок рынка, который засадит толпу еще глубже в шорты, но кончится всё это очередной волной безжалостного роста.

Всё вышесказанное – сугубое имхо, прошу не воспринимать, как руководство к действию. Это мои собственные мотиваторы к наращиванию лонгов сейчас.

Popularity: 46%

Ренессанс: теоретическая цена акций Магнита = 100 долл.

Четверг, 12 Ноябрь 2009 20:48

ренессанс ожидает ускоренного органического роста в 2010 году в основном в сегменте гипермаркетов за счет средств, привлеченных в ходе доп.эмиссии.

Ожидают, что торговые площади сети вырастут в 2010 году на 31%.

В настоящее время компания уже строит 26 новых гипермаркетов.

«По коэффициентам P/E и EV/EBITDA на 2010-2011 гг. расписки Магнита, исходя из наших скорректированных расчетов, торгуются с дисконтами в 21-40% относительно бумаг сопоставимых компаний развивающихся рынков /ценовой дисконт обыкновенных акций к ГДР составляет 11%/. Мы считаем справедливыми для Магнита мультипликаторы 2010П P/E и EV/EBITDA в диапазонах 19,0-19,5 и 11,0-11,5 соответственно«, – Наталья Загвоздина и Ульяна Типсина, аналитики ИК «Ренессанс Капитал»

Popularity: 40%

Надя, Надя…

Среда, 11 Ноябрь 2009 12:18

Тут намедни прочитал в блоге у Нади Грошевой, что, мол, собирается она акции покупать, надоели, мол, минуса от купленных путов и доллара и надо, мол, зафиксировать эти убытки и начать покупать акции. Та-а-ак, подумал было я, стало быть скоро аптренду конец и ждёт нас снижение, раз Надя задумала акции купить.

Но не тут-то было, вижу сегодня в портфельчике у нее шорт по Сберу и Роснефти по 60 тыс. каждый. А стало быть далеко еще не конец раллию. Вот когда и правда акции купит – тогда и будем фиксить лонги  :)

Popularity: 39%

Новый месячный обзор Тройки: РТС=2000 в 2010

Понедельник, 9 Ноябрь 2009 22:00

Тройка опубликовала очередной большой месячный аналитический обзор по России.

  • Важный фактор: снижение инфляции,
  • Прогноз по нефти повышен до 70 долл. в 2010 году, а доллар = 29 руб.
  • Прогноз по индексу РТС = 2000 в 2010 году, что будет соотвествовать Р/(Е 2011) = 10. При этом дисконт к прочим развивающимся = 20%
  • Лучшие акции: Сбербанк, МТС, НОВАТЭК, X5 Retail Group, Комстар, Вимм-Билль-Данн и Фармстандарт
  • Роснефть лучше Лукойла, Новатэк лучше Газпрома, ММК лучше тмк, Сбербанк лучше ВТБ
  • В металлургии выделют ММК, Распадскую,
  • В нефтегазе только Роснефть и Новатэк, а также ТНК-ВР,
  • В потреб.секторе: Х5, Фармстандарт, ВБД,
  • Банки: Сбербанк,
  • Цветмет: Полиметалл,  Уралкалий, Петропавловск
  • Телеком: МТС, Вымпелком, Комстар, префы Ростелекома,
  • Транспорт: Аэрофлот и НМТП
  • Электроэнергетика: огк-4, мрск, Русгидро

Тройка выпускает очень хорошие аналитические обзоры – всем рекомендую. Доступны они клиентам Тройки.

Popularity: 42%

Как стать миллионером: урок второй

Воскресенье, 8 Ноябрь 2009 15:00

В первом уроке мы наглядно продемонстировали, что миллионером может стать каждый и для этого не так уж много и нужно – 1000 долларов ежемесячно инвестируемые в акции.  

Второй урок посвящен важности такого понятия как время в инвестировании. Время явлется важнейшим фактором успеха инвестиционной деятельности.

Снова обратимся к историй значений индекса S&P500 и выплаченных дивидендов с 1870 года. Давайте взглянем на исторические результаты инвесторов, инвестировавших в акции компаний, входящих в индекс, на следующие временные отрезки: 1 год, 5 лет, 10 лет и 20 лет. Рассматриваем исключительно стратегию «купил-и-держи», совершения каких-либо действий с акциями не предполагается. Дивиденды реинвестируются, т.е. на дивиденды покупаются новые акции.

Вот что мы получаем:

timehelps

На рисунке три линии:

Синия линия соединяет точки средних значений годовых доходностей, полученных инвесторами, инвестировавшими свои средства на год, пять, десять и двадцать лет. Т.е. средняя годовая историческая доходность инвестирования в индекс колеблется в пределах 9-10% годовых. Это тот процент, на который вправе рассчитывать средний инвестор, инвестирующий свои средства в американские акции.

Средний процент, – это как средняя температура по палате. Год на год не приходится. Инвестор, покупавший акции на год получал доходности от 55% до -43% годовых в различные годы. Это точки на зеленой и красной линиях соответственно.

Однако. если инвестор вкладывал свои средства на пять лет, то усредненная годовая доходность для таких инвесторов в исторической перспективе колебалась от 28 до – 12%. Диапазон полученных средних значений годовой доходности для инвесторов, покупавших акции на 10 лет, составил от 18,55% до -2,45%.

И наконец, инвестирование на 20 лет дает только положительные ожидания. В среднем такие инвесторы зарабатывали от 1,32 до 16,47% годовых.

Поясню, что я рассчитывал среднюю годовую доходность инвестора за 20 лет следующим образом: брал начальный капитал и конечный капитал, а далее вычислял, каков должен был бы быть средний процент годового прироста, чтобы начальный капитал превратился в конечный. Это не общая доходность за двадцать лет, деленная на число лет, мои доходности высчитываются с учетом сложного процента.

Здесь я хотел бы ввести понятие «инвестиционной воронки времени» – графическое представление диапазона получаемых доходностей в зависимости от времени инвестирования напоминает воронку. Чем дольше срок инвестирования, тем больше вероятность того, что инвестор получит таки ожидаемую историческую доходность, и тем меньше возможное отклонение реально полученного результата от ожидаемого.

Инвестор, вкладывающий деньги в акции на год, близок к игроку в казино, разброс доходностей, полученных такими инвесторами огромен. Инвестор, вкладывающий свои деньги на двадцать и более лет, скорее всего получит результат, близкий к исторической доходности рынка акций.

А теперь пара хороших новостей:

  • средняя доходность инвестирования в акции после 1945 года составляет 11,2% годовых,
  • средняя величина истрической инфляции: 2,25%. Акции уверенно обыгрывают инфляцию.

Закидывайте ежемесячно 1000 долларов в эту воронку и время всё сделает за Вас.

Popularity: 40%

Тройка повысила прогнозную стоимость акций Сбербанка

Четверг, 5 Ноябрь 2009 20:17

Теперь целевая цена – 3,05$

Тройка пересчитала модель, снизив прогнозируемый курс рубля в 2010-2012 годах до 29 рублей на фоне прогнозируемой цены на нефть в 70 долларов в 2010 году. Т.е. их справедливая цена рассчитана на основе достаточно пессимистичных прогнозов.

Важный фактор: снижение темпов роста просроченной задолженности. По некоторым данным, в сентябре просроченная задолженность в отрасли впервые снизилась.

Р/Е на основе прогноза прибыли 2011 года = 6,6, что дешевле ВТБ, у которого этот Р/Е равен 8,8. Банк дешевле аналогов с развивающихся рынков на 10-30%.

Popularity: 39%

Как стать миллионером: урок первый

Среда, 4 Ноябрь 2009 18:33

Рассмотрим сегодня классический пример: давайте откладывать по 1000 долларов ежемесячно в течение 20 лет. Сможем ли мы стать миллионерами, поступая таким образом?

1000 долларов ежемесячно – приличная сумма для большей части населения нашей страны, но если Вы попали на этот сайт, то скорее всего интересуетесь вопросами инвестирования и сбережений, а значит сможете оторвать от семейного бюджета штуку баксов каждый месяц. Обычно взносы по ипотеке молодой семьи в Москве и Подмосковье превышают эту сумму вдвое.

1000 долларов ежемесячно в течение 20 лет дадут нам 240 тысяч в номинальном выражении, но нам этого мало. Позволит ли рынок акций не только сохранить откладываемые нами деньги от инфляции, но и заработать?

Американский рынок акций дает нам возможность поиграть статистикой, поскольку имеет приличную историю, расчет индекса S&P500 ведется с 19 века. Итак, мы – среднестатистический американец, живущий в различные эпохи, начиная с 1871 года и вкладывающий по 1000 долларов в индекс S&P500 ежемесячно, применяем только стратегию бай-энд-холд, не выбираем акции, просто каждый месяц покупаем акции, входящие в индекс S&P500 на 1000 долларов. Примечание: помесячной историии значений индекса и дивидендов у меня нет, потому считаем, что мы копим 12000 долларов за год и вкладываем каждый Новый гоод по двенадцать тысяч.

Вот что мы получаем:

millionaires5

Синие точки: сумма состояния американца, начавшего откладывать 1000 долларов ежемесячно 20 лет назад:

  • 84 из 118 таких американцев (71%) заработают за 20 лет состояние более 500 000 долларов (118 – по числу лет – с 1891 по 2009 годы), т.е. как минимум удвоят откладываемые деньги за счет инвестиций,
  • 51 из 118 таких американцев (43%) заработают за 20 лет состояние более 750 000 долларов (этот 51 человек входит в число предыдущих 84 сатстливчиков),
  • 30 из 118 подопытных (25%) станут миллионерами! (миллионеры входят в предыдущие две категории),
  • Ни один не потеряет деньги в номинальном выражении! Т.е. у всех на выходе сумма больше 240 тысяч,
  • Лишь 2 человека из 118 (1,7%) – не смогут уберечь свои деньги от инфляции.

Красная линия на графике – потребительская корзина. Если американец вместо покупки акций каждый месяц будет покупать продукты и товары из потребительской корзины на 1000 долларов в течение 20 лет, то на выходе он будет иметь продукты и товары на сумму, соответствующую точке на графике в указанный год (год – снова год истечения двадцати лет). Я добавил эту линию для того, чтобы оценить размер реальной эффективности инвестиций. Область между синими точками и красной линией – реальный экономический эффект от инвестиций, очищенный от инфляции. Если синия точка выше красной линии – мы обыгрываем инфляцию, если мы начали инвестировать 20 лет назад, то в этот год мы обыгрываем инфляцию на величину, равную расстоянию между синей точкой и красной линией в этот год.

Очевидно, что наиболее эффективны были те периоды, которые были начаты в годы экономических спадов: в период Великой депрессии (30-ые годы) и в конце семидесятых – начале восьмидесятых.

Также следует отметить, что развитие цивилизации и, соответсвенно, повышение эффективности труда человека ведет к тому, что вложения в акции становятся более эффективны: среди тех, кто начал откладывать 1000 долларов ежемесячно после Великой депрессии, число миллионеров – около половины!

К сожалению, мы находимся в том времени, когда случичившийся кризис подкосил состояния тех, кто зканчивает сейчас свой 20-летний цикл. Однако история подсказывает, что у тех, кто начинает свои циклы в такое время, отдача от инвестиций будет очень высокой – пики 1960-го и 2000-ого годов – двухмиллионные состояния начавших двадцатиелтние циклы в конце Великой депрессии и в начале 80-х. Пора начинать сколачивать состояния – все шансы на нашей стороне сегодня.

Popularity: 44%

покупки в инвест.портфель

Среда, 4 Ноябрь 2009 11:41

Вчера воспользовался провалом и портатил отстаки кэша, но кэша оставалось немного – 1,5% от портфеля.

Купил Роснефть, Магнит и Новатэк.

4 лидера по доле в моем портфеле:

  • Сбербанк,
  • Роснефть,
  • Магнит,
  • МТС.

На плечи пока набирать не планирую, только в случае полномасшатбной коррекции – в район ниже 1000 по индексам.

Popularity: 31%

Это мы уронили рынок!

Воскресенье, 1 Ноябрь 2009 21:26

s640x480

(с) makler116

Popularity: 42%

Вестник фондового рынка

Воскресенье, 1 Ноябрь 2009 12:56

COT30_10_2009Медведи предприняли серьезную попытку контратаки на прошлой неделе. Отчёт СОТ, выходящий в пятницу, отражает положение дел по состоянию на последний вторник. Мелкие спекулянты наращивают свои шорты (красная линия на нижнем графике, нажмите на картинку для увеличения), чистый шорт толпы скоро приблизится к своим экстремальным значениям. Возможно, к концу недели глубина чистого шорта увеличилась, хотя вынос стопов в четверг, предшествующий пятничному провалу, наверняка выкинул многих мелких медведей из рынка. Впрочем, другие перезашли в шорты в пятницу.

По-прежнему давлеющее всеобщее желание возмездия со стороны медведей, а также царящие медвежьи настроения в большинстве голов не дадут коррекции получиться масштабной. В основе коррекции сегодня может оказаться только желание и старания спекулянтов и ничего больше, инвесторы наврядли будут добровольно продавать акции по текущим ценам в случае сохранения текущих уровней рисков, оценка рынков невысока пока, особенно американского.

Читать запись полностью »

Popularity: 36%

Популярность АЛЧИ растёт

Среда, 28 Октябрь 2009 14:43

Нас пиарит журнал Эксперт:

http://expert.ru/printissues/d/2009/20/news_konkurs/

Спасибо Oligarch за ссылку.

Тем временем я нахожусь в процессе переноса журнала на новый хостинг. Процесс этот небыстрый, поскольку моя основная работа отнимает у меня бОльшую часть суток. Надеюсь, к выходным всё закончу и возобновлю активное ведение журнала.

Между тем рынки падают, но следить за ними совсем не остается времени. У нас реально горячая пора на работе, потому коррекция проходит мимо меня. В конце октября планировал покупки акций, потому коррекция мне придётся весьма кстати. Удачи всем!

Popularity: 31%

Метки:

Магнит может разместить только половину допэмиссии

Среда, 21 Октябрь 2009 10:34
«Магнит» убавил аппетит Бизнес газета РБКdaily

«Магнит» убавил аппетит
Ритейлер может разместить только половину допэмиссии

С сегодняшнего дня «Магнит» начинает встречи с инвесторами по поводу размещения допэмиссии в размере 11,2 млн акций. Ритейлер рассчитывает привлечь около 350 млн долл., сообщает Reuters со ссылкой на источник, близкий к акционерам компании. Исходя из рыночной стоимости акций «Магнита» в размере 69,5 долл. за бумагу, можно… Читать далее >

Газета РБК daily

Popularity: 27%

Продать нельзя купить

Вторник, 20 Октябрь 2009 18:19

Ситуация на рынке интересная уже какую неделю. Рынок идет по максимально неудобному для большинства пути: Быки боятся покупать потому, что уже очень дорого, а медведей же много раз поймали в ловушки и шортить тоже неуютно.

Аргументы быков и медведей хорошо понятны и известны:

Быки: слабый доллар – главная идея, соотвественно, сырье и сырьевые акции. Потом V – образное восстановление, рост прибылей за счет крупнейшего в истории снижения издержек американскими компаниями.

Медведи: Кризис не закончился, безработица – слабый потребитель, надувание пузырей, риск подъема ставок.

Я полагаю, в реальности стоиомсть рынка акций сейчас близка к справедливой, однако вероятно, Россия по-прежнему недооценена, впрочем это наш крест, Россия всю жизнь недооценена. Я уверен, что спекулянтам-быкам уже ловить нечего на фонде, однако инвесторы могут покупать. У меня сразу несколько знакомых заинтересовались фондовым рынком в последнее время, всех обратил в свою инвесторскую веру из идеи «сегодня куплю, а через неделю вырастет – продам». На годы можно продолжать смело покупать.

Скорее всего, рынок продолжит свое безумство и будет двигаться вверх ровно до тех пор, пока толпа не прекратит рассуждать о бешеных быках, безумном росте и скорой масштабной коррекции, эти люди должны обратиться в бычью веру или уйти с рынка. Я не рекомендую спекулятивно покупать – риски очень велики, это очевидно, однако риски долгосрочных инвесторов низки, по моему мнению. В восстановлении, V-образном ли, или W-образном, уже мало кто сомневается, разрушения базовых институтов не произошло, регуляторы получили колоссальный опыт, регуляторы продемонстировали свое желание, умение и решимость справляться с ситуацией, так что рано или поздно новый суперцикл начнется.  Спекулятивно я бы с удовольствием продал, однако мне психологически некомфортно раздваиваться, имея часть средств в лонге, а часть в шорте.

Из интересного за последнее время отмечу изменения рекомендаций Тройки в металлургии: ММК теперь надо ДЕРЖАТЬ, а Северсталь – ПОКУПАТЬ, Тройка считает, что Северсталь нагонит остальные компании в отрасли. Фаворит сектора – НЛМК. Далее обратил на себя внимание Норникель – успешно боролись с издержками и отличные результаты в Q3. Надо нарастить его долю в портфеле. Когда-то Гамак считался лучшей российской фишкой. Ну и на ожиданиях скоро подписания контрактов с Китаем, растет Уралкалий. Тоже считаю, надо его наращивать, отстал он от ралли. Соллерс вдруг стал всем вокруг интересен. Это закономерно, компания очень симпатичная. Ждем новостей по доп.эмиссии Магнита, появились публикации, что ее может вообще не состояться после заключения крупных кредитных договоров.

Popularity: 27%

а_ЛЧИ апдейт

Понедельник, 19 Октябрь 2009 20:29

из новостей:

«…Количество участников конкурса «Лучший частный инвестор» превысило 500 человек…»

Мы же с удовольствием сообщаем, что количество участников конкурса «Альтернативный лучший частный инвестор» превысило 7 человек :) Текущее турнирное положение участников доступно на страничке проекта: http://www.themilliondollarjournal.com/a-lchi/

Оперативно следить за развитием событий в конкурсе лучше всего зафрендив участников в Живом журнале:

Далее я рекомендую создать во френдлисте группу «АЛЧИ» и занести в нее участников. Теперь, открыв свою френдленту, можно отфильтровать записи по группе «АЛЧИ» и получить сводки с поля боя.

Промежуточные итоги подводятся по выходным.

Текущие результаты Нади Грошевой можно увидеть в ее блоге на сайте БФМ.

Удачи участнегам!

Popularity: 24%

А_ЛЧИ

Воскресенье, 18 Октябрь 2009 15:53

сделал официальную страничку нашего конкурса:

http://www.themilliondollarjournal.com/a-lchi/

на официальной страничке будут аггрегироваться ссылки на блоги участников, обсуждения промежуточных результатов, здесь будет публиковаться список участников и официальная турнирная таблица.

Официальная страничка создана с целью упорядочить информацию о турнире.

Popularity: 21%