Ситигруп: Переломные моменты

Суббота, Январь 31, 2009 10:07


Сити выпустили очередной бюллютень для своих клиентов, который называется "Переломные моменты". Аналитики Сити утверждают, что мы с вами стали свидетелями крупнейшего за последние 40 лет снижения доходов корполраций, а ожидания дальнейшего снижения продолжают давлеть над ценами акций.
При этом Господа из Сити советуют обратить внимание на следующие три фазы рецессии, разделенные двумя точками, эти фазы были выведены в результате исследования прошлых рецессий:

Первая фаза: снижение цен акций и снижение прибылей параллельно,
Вторая фаза: от точки, где цены акций уже разворачиваются, а прибыли еще продолжают снижаться (первая точка перелома) до точки, где разворачиваются прибыли (вторая точка перелома),
Третья фаза: от точки, где разворачиваются и прибыли. С этого момента прибыли и цены акций идут вверх.

В первой точке перелома на рынок возвращаются инвесторы, которых привлекают дешевые цены, те, которые выискивают недооцененные компании. Во второй точке перелома разворот прибылей вселяет в инвесторов уверенность и рынок продолжает аптренд.
По мнению аналитиков Сити, цены на акции уже достаточно низкие, чтобы начать привлекать стоимостных инвесторов в ближайшие 6-9 месяцев, несмотря на то, что до перелома в тренде корпоративных прибылей осталось от 12 до 24 месяцев. Наиболее привлекательные секторы также меняются с переходом из фазы в фазу. Защитные секторы, которые имеют более-менее стабильные доходы, интересны в первой фазе. Однако уже во второй рост акций наиболее пострадавших компаний превысит рост защитных секторов. А в третьей фазе прибыли компаний, подверженных циклическисм спадам будут уже куда как привлекательнее прибылей компаний со стабильным доходом.

Географически Сити дает позитивные оценки акциям из регионов Латинской Америки, США, Восточной Европы, Азиатско-Тихоокеанского региона, кроме Японии. Япония и Европа – нейтрально. Облигации – все без исключения имеют негативную оценку.

Прочая информация из обзора:
Доллар: переоцен на 10-15% относительно валют других стран. Ожидают снижения в долгосрочной перспективе.
Рубль: под контролем.
Евро: есть предпосылки ослабления.

Popularity: 1%

Нет комментариев к “Ситигруп: Переломные моменты”

  1. akm_akm пишет:

    14 Февраль 2009 в 23:03

    если применить выводы к России, то какие отрасли будут в каждой фазе?

    [Ответить]

  2. mighty777 пишет:

    15 Февраль 2009 в 10:21

    Я полагаю, у нас нет никого, кого можно было бы назвать защитной бумагой в полном смысле, интересной для первой фазы. В штатах рынок несравнимо обширнее и рыночные законы на нем проявляются четче. Если не предполагается снижение прибылей компаний ввиду кризиса – цены на их акции не должны сильно падать, например сектор consumer staples – товары повседневного спроса, или такие бумаги, как МакДак или Валмарт. Healthcare традиционно относят сюда. В России я бы сказал, например, фиксированная связь – наверняка, прибыли у них не изменятся, или электроэнергетика, возможно Газпром, где растут тарифы несмотря ни на что, а издержки их наверняка снижаются, при этом недоступность кредитов для них не сильно актуальна. Однако, проблема в том, что доля мирового капитала у нас высока, а Россия сама по себе никак не является защитной, неминуем большой отток капитала с рынка и пострадают все.
    Наиболее пострадавшие, очевидно, финансы и металлурги, что у нас, что в штатах. В этих секторах нужно ждать наибольший рывок во второй фазе, сюда потянутся стоимостные инвесторы.
    Ну и третья фаза – рынок в целом покажет себя лучше уже хорошо отскочивших во второй аутсайдеров первой фазы. Здесь, наверное, нефтегаз, или в целом Energy sector, как основа рынка, наиболее привлекателен.

    [Ответить]

  3. akm_akm пишет:

    15 Февраль 2009 в 12:09

    Спасибо, в общем с выводами согласен. В определении защитных бумаг необходимо фактор ликвидности учитывать. Нефтегаз, наверное, рванет первым, что сейчас и наблюдается

    [Ответить]

Оставить комментарий или два

Spam Protection by WP-SpamFree